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    全球汽车产业链遭遇百年一遇的深度调整,购车补贴能否让新能源汽车驶上“快车道”?

    来源:同花顺财经    时间:2020-04-14 01:43:52

     

     

    为促进汽车消费,近日全国上下纷纷出台相关政策,汽车销量有望提振,以特斯拉为代表的新能源造车新势力或将崛起。继续享受补贴政策的新能源汽车将如何发展?同花顺专家团邀请了东吴基金基金经理——刘瑞先生为大家分享。

     

    嘉宾介绍:刘瑞,清华大学工学学士、哥伦比亚大学工学硕士。2017年加盟东吴基金担任基金经理。曾在国泰君安期货资管权益部、上海陆宝投资,任投资经理助理、投资经理(合伙人),于2014年加入嘉实基金,任高级策略分析师。

     

    嘉宾核心观点:

    1、补贴政策延长2年略超预期,有利于帮助对冲疫情背景下的需求羸弱,同时还会起到为国产供应链在全球竞争中保驾护航的作用。

    2、油价下跌对新能源车中长期需求影响不大,是未来几十年的大势所趋。

    3、2017~2020年是全球汽车产业链百年一遇的深度调整,本次疫情加深了这次调整,没有抢下汽车新赛道企业会逐步被洗牌出局。

    4、国产替代是汽车产业可重点布局的方向,接下来几年在精密加工件、内饰件、汽车电子等领域均可能出现优质国产化替代逻辑汽车股。

     

     

    访谈详细内容:

    1、近期国家频频出台促进汽车消费的政策,对新能源车延长2年的购置补贴和免征购置税,您是如何看待的?

    刘瑞:补贴政策延长2年的政策版本略超预期,之前只是处于存在一定可能性的状态,现在落实。

    更多的增量促进政策,如北京的牌照新增10万辆、新增出租车和网约车的强制电动化对全年销量的影响也比较直接、比较大。

    2020-2021年是全球新能源车产业的拐点时期,各大主机厂和政府均加大了在这块的布局和扶持力度。购置补贴和免征购置税延长是对新能源车一系列支持政策中的一个。这既有利于帮助对冲疫情背景下的需求羸弱,同时还会起到为国产供应链在全球竞争中保驾护航的作用。

     

    2、国际原油价格大跌,您认为对国内的燃油车、新能源车的制造和销售,会各有什么影响?

    刘瑞:汽车新能源化、轻量化、智能化是未来几十年的大势所趋。油价的下跌对于新能源车中长期需求影响不大。原因有三:

    1)对于欧洲而言,新能源的应用更多的是考虑到环保因素;

    2)对于中国而言,新能源的应用更多的是考虑到能源战略安全以及在汽车制造产业链的弯道超车;

    3)包括无人驾驶在内的智能化是大势所趋,相对于燃油平台,承载在电动平台上更具优势;

    因此,新能源车中长期发展趋势较为确定。

    短期看,今年有可能对燃油车和新能源车,在产业链供给和需求上造成一定影响的是新冠疫情。其背后的逻辑是由于人员隔离和地域封闭,导致供应链生产和物流受到一定影响,同时疫情造成商业活动停滞,这给居民收入带来了一定影响,导致其购买力下降。

     

    3、汽车工业产业链非常庞大,普通投资者应该如何进行投资?

    刘瑞:2017~2020年是全球汽车产业链百年一遇的深度调整,销量增长停滞甚至下滑、电动车的持续常态化、电子化、5G带来的智能网联普及推广、特斯拉等新进入者不断颠覆产业链。对整个汽车产业都带来了极其甚远的影响。

    本次疫情加深了这次调整,没有抢下汽车新赛道企业会逐步被洗牌出局,但在新赛道获得核心身位的企业经过这一轮的深度调整,会获得更好更多的发展机遇。

    汽车是一个大行业,且变化孕育着机会。从投资角度看,这个时候低位买入拿到新赛道船票的优质公司,会是一个非常好的投资选择。我认为普通投资者应从综合考虑一下几个维度筛选汽车标的:

    1)是否已完成产业转型布局:如在电动化产业链里的核心企业,如三电系统头部企业、热管理头部企业、轻量化头部企业、优质的资源股等,去伪存真,不宜过多买入概念炒作股票;

    2)是否是行业头部产业链:在行业洗牌产业背景下,投资重点应为头部车企及其供应链企业,如特斯拉产业链、吉利产业链、大众产业链、BBA产业等;

    3)估值是否合理:汽车行业合理PE估值在20倍左右,选择汽车股票应严控买入成本。

    同时,国产替代逻辑也是汽车产业可重点布局的方向,类似于过去几年车灯国产化替代浪潮下的LED车灯。接下来几年在精密加工件、内饰件、汽车电子等领域均可能出现优质国产化替代逻辑汽车股,选择该类股票应重点关注其头部车企定点及量产情况。

     

    4、您的风格是稳健的价值投资,我们看到您管理的产品回撤都很小,这方面您有什么经验或理念,能分享给投资者吗

    刘瑞:我们对于业绩的目标是,不追求一年的绚烂,而力争为持有人带来长期稳健投资回报。

     

    基于价值投资信仰,我们每一笔投资都力求理解深刻,留足安全边际。

    譬如,我们的组合相对于2020年的加权估值仅为10PE出头。这样的理念,使我们即使面对突发的较大波动,也能淡定从容地应对。因为,我们很清楚,短期的波动对我们来说不是风险,组合长期的收益来自于我们所筛选的优质企业持续创造的自由现金流。(转载自“同花顺财经”)

     


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